作者：陈凯

从业资格号：F3032177

报告要点

从EIA公布的周度数据来看，美国原油产量再次恢复到1120万桶/天，美国本土48周原油产量再次恢复到1070万桶/天的产量，此前产量的下滑主要是受飓风的影响。预计未来美国原油产量还将继续增加，这将增加美国原油库存累库的压力。同时我们看到美国石油消费季节性增加，预计后期还将继续增加，这将导致未来美国整体库存压力减少。但是随着炼厂开工的持续回升以及产量的增长，美国压力依旧很大。

周三（10月31日），美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至10月26日当周美国原油产量增加30万桶/天，至1120万桶/天；其中本土48州原油产量增加30万桶/天，至1070万桶/天；阿拉斯加原油产量维持50万桶/天。美国石油产量增加34.5万桶/天，至1783.5万桶/天。EIA公布的最新DPR报告显示，按照当前的完井数、单井产量和衰减率，预计美国页岩油10月将增产8.5万桶/天，11月份增产9.7万桶/天；10月页岩油产量较前一报告上调2.5万桶/天，页岩油产量增速有所增加。同时我们看到，七大产区未完井数量持续大幅增长，已至8389口，其中有3722口在二叠纪地区；后期二叠纪地区运力问题解决后，未完井的释放将推动产量大幅增长。EIA最新公布的STEO报告中预计美国18年产量增长138.7万桶/天，至1073.7万桶/天，较9月STEO报告上调8.2万桶/天；预计19年产量增长101.7万桶/天，至1175.4万桶/天，较9月STEO报告上调17.4万桶/天。预计，10月份产量为1101.2万桶/天，11月份产量为1116.2万桶/天，到年底月度产量将增长至1123.5万桶/天。

截至10月26日当周美国原油进口量减少33.4万桶/天，原油出口量增加30.5万桶/天，美国原油净进口量减少63.9万桶/天至485.9万桶/天。美国石油产品出口量增加0.6万桶/天，进口量增加0.6万桶/天，石油产品净出口量增加1.2万桶/天。美国原油出口量受港口设施和产区去销区运力的约束，上限在230万桶/天左右，前期的出口数据亦反应了这一点。受这些问题的影响预计美国原油出口量在今年下半年和明年上半年基本不会超过230万桶/天的水平，之后随着管道的开通，出口量将有所增加。

截至10月26日当周美国炼厂加工量增加14.9万桶/天至1641.7万桶/天，炼厂开工率增加0.2%至89.4%，美国炼厂开工依旧处于历史同期高位，同时我们看到美国炼厂季节性检修已结束，炼厂开工开始逐步回升，由于WTI相对布伦特的大幅贴水导致美国炼厂利润较好，受此影响预计未来炼厂开工还将继续增长。美国石油需求减少49.4万桶/天至2099.7万桶/天，其中汽油消费减少6.2万桶/天，馏分油消费增加42万桶/天，煤油消费增加8.8万桶/天，丙烷丙烯消费减少2.6万桶/天。美国石油产品消费开始季节性增长，今年美国冬季消费旺季即将到来；预计未来美国产品消费将季节性增长。

截至10月26日当周，虽然美国炼厂加工量有所增加且美国原油净进口继续下滑，但是受美国原油产量大幅增加以及美国继续释放战略库存的影响，美国原油库存增加321.7万桶。受美国产品净出口增加1.2万桶/天以及美国下游消费回升的影响美国石油产品库存减少961.2万桶，美国石油及产品总库存减少793.6万桶。美国石油产品库存结束连续的累库，预计后期美国石油产品库存还将继续减少，这将导致炼厂开工增加，原油库存减少。俄克拉荷马州库欣地区原油库存增加187.8万桶，结束连续6周的增加；后期随着炼厂开工的增加，预计后期库存将有所下滑。汽油库存录得减少361.1万桶；精炼油库存录得减少405.4万桶，美国取暖季即将到来，预计后期精炼油库存还将继续减少；煤油库存减少105万桶。美国炼厂检修季结束，而美国库存并未出现大幅累积，后期随着消费进入季节性增加阶段，美国将进入去库阶段。

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