USDA玉米12月供需报告简析
发布时间:2018-12-12 阅读数:
作者：孟金辉
从业资格号：F3033796
USDA 12月11日公布的最新供需报告显示：
美国2018/19年度玉米种植面积预估为8910万英亩，较上年下降1.18%，与上月预估数一致；18/19年度玉米收获面积预估为8177万英亩，这样收获率微降至91.77%。18/19年度玉米单产预估为178.9蒲/英亩，与上月报告预估数一致。美国玉米和大豆之间的面积转换，看来也需要中美谈判有结果之后才好评判。
玉米饲用需求未作调整。2018/19年度，美国食用种用工业用消费量较上月预估数下调5000万蒲至70.8亿蒲。目前美国乙醇压榨效益低于去年同期，导致USDA把玉米制乙醇需求下调5000万蒲。后期，预计美玉米饲用需求有调低的可能；19年1月发布的截至12月1日的季度库存报告中，可进一步反映美玉米饲用需求的实际情况，现在市场担忧USDA能否准确估量美国农民装入袋中的玉米库存。国内总消费量从上月预估126.3亿蒲，降至本月125.8亿蒲，降了5000万蒲。
在供应未调下，需求下调的前提下，18/19美国玉米年终库存增至17.81亿蒲，库存消费比11.85%！未来，若真按照我们分析的一样，饲用需求下调，库存或将还有调高的可能。
18/19年度，美玉米新作出口仍维持在上月的24.5亿蒲。USDA也在等待谈判结果，才好相应调整美玉米明年的出口数据预期。
截至2018年12月6日当周，美国玉米出口检验量为876,305吨，前一周1,063,695吨。2017年12月7日当周，美国玉米出口检验量为717,919吨。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为15,106,258吨，上一年度同期8,604,177吨。同比增幅75.57%。美国农业部公布的玉米周出口销售量本年度1,177,500吨。在过去的两周，玉米出口销售步伐加速，全球玉米市场坚挺，美国玉米价格较低。如果不加征25%的关税，美国玉米将比大商所玉米便宜18%。
世界玉米供需报告也是微调，上调乌克兰玉米产量150万吨至4370万吨。全球总需求下调100万吨，总结转库存上调130万吨至3.0751亿吨。
无论USDA的出口等相关数据，还是美玉米期货盘面，均未反映出国内传言大量进口美玉米的态势。市场对前期中美贸易摩擦激烈时期，美豆的反映记忆犹新，美盘基金在摩擦开始后坚决做空美豆。两相对比，不禁让市场对谈判结果难以乐观。
近日，农业农村部市场预警专家委员会发布《2018年12月份中国农产品供需形势分析报告》。农业农村部在农产品月度供需报告中已经连续两月连续调增2018/2019年度玉米产需缺口预测值。本月农业部预计2018/2019年度国内玉米产需缺口进一步扩大至3331万吨，较上月预测值扩大400万吨，其中本月预计进口量较上月预测值增加100万吨，饲用消费量较上月增加500万吨。这主要是考虑到11月份商务部对澳大利亚进口大麦反倾销立案调查，有望提振替代品玉米的饲用需求。
若真是如此，中国玉米仍是国内供求主导，那超跌的盘面后期将如何演绎就相对清晰了。
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