美国原油库存意外减少，助推油价创新高
发布时间:2018-03-22 阅读数:
● 作者：陈凯
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报告要点
对比三大机构（IEA、EIA和OPEC）对18年全球石油供给和需求增长的预期，我们发现三大机构在供给和需求增长预期的主要分歧在美国石油供给和需求增长。因此，美国石油相关数据对后期油价的走势将产生至关重要的影响。同时美国作为全球主要的供给增长点，美国原油产量数据是市场关注的焦点。
周三（3月21日），美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至3月16日当周美国原油产量增加2.6万桶/天，至1040.7万桶/天，创历史新高；其中本土48州原油产量增加2万桶/天，阿拉斯加原油产量减增加0.6万桶/天。美国石油产量增长7.7万桶/天，至1658.9万桶/天。从EIA公布的DPR报告来看，按照当前的完井数、单井产量和衰减率美国页岩油4月将增产13万桶/天。后期随着完井量和单井产量的提高，产量增速还将加速。EIA最新公布的STEO报告中将美国18年产量增速上调12万桶/天（今年以来连续三次上调），至138万桶/天；预计3月份产量为1039万桶/天，周度产量按照STEO模型倒推在未来几周将会大幅增长。
截至3月16日当周美国原油进口量减少50.8万桶/天，原油出口量增加8.6万桶/天，美国原油净进口量减少59.4万桶/天至550.4万桶/天。美国原油出口量持续增长，预计后期依旧会延续这一状况。但是受制于库欣至美湾有限的运力，预计2018年2季度前美国原油出口量不会大幅超过之前创出的出口记录213.3万桶/天。18年2季度二叠纪至美湾40万桶/天运力的管道将开通，到时运力问题将得到一定的解决。但是后期随着美国原油产量的持续增长，美国产区至销区运力仍然比较紧张，随着时间的推移将会不断加重。受此影响，预计后期两市价差将继续扩大，预计扩大至5.5美元/桶。
截至3月16日当周美国炼厂加工量大幅增加41万桶/天至1677.7万桶/天。从炼厂的检修计划来看，当前美国炼厂处于检修高峰期，检修高峰将持续到5月中旬。因此，在此期间美国炼厂加工量将在一个较低的水平。因此，虽然美国炼厂炼油毛利有所增长，但炼厂开工后期仍将减少；这或将推动美国炼厂炼油毛利继续增长。美国石油需求减少25.6万桶/天至2067.5万桶/天，其中汽油消费减少31.8万桶/天，馏分油消费增长8.5万桶/天，煤油消费减少36.7万桶/天，丙烷丙烯消费减少30.6万桶/天。美国取暖季结束，取暖油和碳三消费后期将季节性减少；随着气温回升，人们出行增长，汽油消费将季节性增长，受此影响美国石油总消费也将季节性增长。
截至3月16日当周，美国原油库存受美国原油净进口大幅减少以及炼厂加工量持续大幅增加的影响，结束之前连续3周增长的趋势，出现意外减少；美国原油库存减少262.2万桶。美国下游消费转好，叠加美国原油库存意外下降影响，美国总库存大幅减少694.8万桶。美国产量持续增长，导致俄克拉荷马州库欣地区原油库存开始累积，增长90.5万桶，连续两周增长；预计后期库欣库存仍将继续累积，受此影响两市价差还将继续扩大。汽油库存录得减少169.3万桶，连续三周减少；精炼油库存录得减少202.2万桶，煤油库存减少60.6万桶。预计后期随着美国汽油消费季节性增长，美国汽油库存将进入季节性去库存阶段。
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