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高成本低需求，粉料将何去何从？

发布时间:2020-01-20 阅读数:

作者：史雯月

从业资格号：F3054848

进入一月份以来，丙烯单体价格持续走强，导致粉料成本居高不下；而春节将至，下游工厂陆续放假停工，需求跟进乏力；部分地区粒料价格大幅下滑，粉粒料价差迅速缩小，粒料价格已经低于粉料；多重打击下的聚丙烯粉料企业生存再次陷入尴尬境地。

首先我们先来看一下粉料上游丙烯的情况。从下图中可以看出，进入一月份以来，丙烯单体受原油大涨提振，价格涨势不止。我们知道，粉料产能多集中在小型的民营地炼当中，企业较多且分散，且产能较小，行业集中度低。受制于产品特性，粉料行业处境较为被动，自主调节能力差，其上游丙烯主要来源于外采，因此丙烯单体价格的波动对粉料的影响比较明显，丙烯价格走高后，粉料企业利润受到挤压，故企业为维持利润，价格顺势上调，蛋上调幅度不及丙烯，导致其利润不断受到压缩。

我们可以看到，由于粉料利润持续受到挤压，叠加临近春节，部分装置已经停车或者降负荷运行。需求方面，临近年底，下游塑编工厂陆续停工或是降负生产，企业整体开工一般，且企业终端订单跟进不足，采购粉料力度减缓，因此需求面的拖累影响仍不容小觑，粉料受丙烯带动被调涨，但需求抑制下市场涨幅有限。

我们再来关注一下粉粒料价差，从下图可以看出，从 2019 年 12 月份至今，粉粒料价格整体均呈现下跌走势，而 12 月中旬开始，粒料价格下调幅度较大，导致粉粒料价差不断减小，步入一月份以来，更是出现了粉料价格反超粒料价格的罕见行情。在这种情况下，一旦粉料比粒料便宜到 150 甚至 200 以内，制品工厂会比较倾向用粒料，不仅环保而且浪费少，性价比高一点。

经过上述分析，在粉料利润出现亏损，下游需求没有及时跟进以及粒料价格廉价的情况下，市场已经出现粉料厂家停工或者降负的现象。后市来看，随着丙烯市场供应逐渐恢复，价格或将回落，粉料成本面压力减小之下，价格仍存下调可能，粉粒料价差或将逐步修复，粉料价格高于粒料价格的行情或仍将不常出现，但粉粒料价差或有所缩小。