商品期货研究框架介绍及期货经纪业务的应用

课程简介

在研究框架的架构上，建议更加重视各个环节的起承转合，也就是六大环节的包络和印证关系：环境（产业政策、生命周期）决定行业（供求关系），行业决定企业战略（行业结构），战略决定战术（市场行为），行业研判最终由行业绩效分析验证和修正。

在研究的思路上，建议重视历史的研究和重视人性的分析，行业发展的客观规律和企业家行为的个性化特征对投资判断都极其重要。

行业研究的框架

1、生命周期

产业生命周期：导入期—成长期—成熟期—衰退期

产品生命周期：研发+制造+运输+库存+早期销售+促销+清仓=产品更迭周期（定价、费用、盈利）

创新扩散理论（创新者3%、早期使用者13%、早期大众34%、晚期大众34%、落伍者16%）

2、产业政策

国家、区域产业政策、财税政策、国际贸易

财政补贴、税收优惠、惩罚性措施、出口退税、进口配额……

3、供需分析

4、行业结构

产品结构—市场细分（按照地域、年龄、性别、人群……）

市场结构—竞争优势、资源禀赋、集中度、 竞争格局（垄断、寡头、垄断竞争、完全竞争）

5、市场行为

定价：成本加成定价、品牌溢价、低价倾销，谁拥有定价权，定价策略如何制定

技术、研发：创新产品替代原有产品，行业竞争优势、格局的改变，重新定义需求

并购、财务策略：规模优势（成本领先）、差异化（聚集）、多元化（协同效应）、

创新产品、垄断、勾结、规模优势、协同效应、外部性、渠道填塞、外包、游说……

6、行业绩效

盈利能力、成长性

经营杠杆、财务杠杆、毛利率、期间费用率、非经常性损益、综合税率、少数股东权益、库存、应收、应付、现金流、ROE……

课程视频

课程教材

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