本周五大商所在杭州举办了一场液化石油气（以下简称 LPG）期货及期权的论坛，我有幸能参加，基本了解了LPG期货期权合约规则。在这里简单解读一下。以下很多内容已由大商所专业人士讲解过，也并非完全是我原创。 关于 LPG交割品及升贴水设置，最后再写。 目前听闻期货和期权一同推出，并且有夜盘，是国内第一个上市的气体化工品种。设置 20吨/手符合现货市场交易习惯，

作 者：孟金辉 从业资格号：F3033796 1 月 15 日，中美签署了阶段性协议一，从各方面反馈来看，对国内玉米市场利空明显不及预期。 据媒体反馈信息看，很多业内关注的条款没有被明确阐述。中国承诺将在 2020 年相较 2017 年基准（未具体标注数额）多采购 125 亿美元美国农产品，目前美国业内普遍认为 2017 年中国采购美国农产品金额为 240 亿美元。因为协议某些地方阐述模糊，因

作 者：孟金辉 从业资格号：F3033796 1月 10 日晚， USDA 发布月度供需报告，数据利空开盘走低，盘中美玉米 12 月合约甚至跌破年线。 在本月供需报告中，USDA出人意料的下调了美玉米 18/19 年度的供给；种植面积下调 20 万英亩，收获面积下调 40 万英亩，单产未调整，这样总产降至 143.4 亿蒲。（看过整体报告，可以理解为部分抵充饲用需求大降的影响，避免结转库存过高）。 预计美

作 者 ：黄骏 从业资格号：F3055288 这几天甲醇期货似乎又开始起飞了，作为 “事前猪一样，事后诸葛亮”一般的研究员们包括我，最近看多的报告又多了起来，并且振振有词，再加一句“正如我前期所料……”。但是明显市场上空头言论也是没有停过。那么我在这儿稍梳理一下最近行情。 我在 10月底的热点文章中，讲述了8月-10月前后上涨下跌两波行情始末，当时由于西北打到成

作 者 ：孙平 从业资格号：F3065230 非OPEC的文字游戏1：140万桶/日的凝析油产量被免除减产 12月6号召开的OPEC+大会赚足了大宗商品投资圈眼球，OPEC+宣布从明年一月开始要累计减产达210万桶/日，国际原油期货价格也跟着“嗨了一把”，一度上涨至近三个月高位。如果单纯从此次会议的结果看，目前各方都收到了满意的结果： 沙特阿美股票定价在区间高位，估值成史 上最高1.7万亿美

作 者 ：史雯月 从业资格号：F3054848 近期聚丙烯粉料市场价格弱势走跌，因粉料受上游丙烯单体影响较大，短期内丙烯价格的弱势运行对粉料价格有明显的制约。再者，聚丙烯粒料产能扩增已成事实，后期供应压力增加必将打压粒料价格，这在一定 程度上 也会压制粉料市场。 然 粉粒料价差增大，粉料低价优势有所体现。 从上图中可以看出，从十月开始，粉料价格进入下行阶段

作 者 ：孙平 从业资格号：F3065230 一、扩大减产消息最初的来源 伊拉克石油部长周日表示， 石油输出国组织OPEC及其他产油国盟友将考虑把现有的减产幅度提高约40万桶/日，达到160万桶/日 。 二、消息准确性的分析和研究 （一）OPEC第二大产油国政局不稳 为什么先要清楚OPEC欲扩大减产的消息源，因为发这条消息的产油国内部情况着实尴尬。就在上周周日前，伊拉克总理阿代尔·阿

作 者 ：黄骏 从业资格号：F3055288 在月初时候参加了“第十届期货机构投资者年会衍生品市场的国际化、机构化、多元化”论坛，其中有几个议题“能化ETF在大类资产配置中的应用”、“期货风险管理子公司服务实体企业经营探索”、“大商所基差交易平台介绍极其对期货公司期现业务的意义”、“国际投行大宗商品业务模式借鉴”等具有较好的学习参考借鉴应用的意义。具体内

作 者：孟金辉 从业资格号：F3033796 一、市场一致性预期过高导致翻车的经典案例之生猪和猪肉 今年以来，因市场 一致性预期过高导致翻车的故事比比皆是。 猪肉价格不幸也成为其中之一。 自 11 月 4 日国家拟对屠宰企业猪肉库存进行检验以来，猪肉、生猪价格较高点下跌三成左右，并带动肉鸡、鸡蛋价格大跌。本次生猪和猪肉价格大跌的主因是库存检查，之后带动牛猪恐慌性