第一部分 焦煤

一、 价格回顾

截止本月末收盘，焦煤主力合约1805报收1331.5元/吨，上月报收1313元/吨，较上周跌17.5元；京唐港主焦煤（山西产）库提价1770元/吨，较上月涨170。连云港主焦煤平仓价1870元/吨，较上月涨170。山西吕梁产主焦煤报价1560元/吨，较上月涨80。一月份焦煤现货稳中趋涨，期价整体呈现区间震荡。

二、 库存状况

本周Mysteel统计全国100家独立焦企样本：炼焦煤总库存992.8，上月总库存796，单月增196.8，平均可用天数18.25天，减0.55天。焦化利润良好，焦化厂持续补库存，目前整体库存适中，继续补库意愿有所下降。

本周Mysteel统计全国110家钢厂样本：炼焦煤库存808.37，上月总库存756.3，增52.07，平均可用天数16.1天，增0.16天；钢厂焦煤库存整体偏高。

三、利润情况

近期外煤涨价幅度较大，对于国内焦煤现货价格也起到了提振作用。

四、总结与展望

焦炭价格连续提涨，焦化利润扩大，对焦煤价格形成一定的支撑，且焦化厂焦煤库存目前恢复到了一个合理水平，在利润扩大的情况下有补库需求。但受到焦化厂环保限产等因素影响，焦煤需求难以大幅提升。 且钢厂库存高位， 环保限产下对焦煤需求一般。临近年末，煤矿重视安全生产， 煤价有支撑。焦煤价格预期围绕1300震荡。

第二部分 焦炭

一、价格回顾

截止本月末收盘，焦炭主力合约1805报收2045元/吨，上月报收1979.5元/吨，较上月涨65.5元；天津港焦炭（山西产）平仓价2050元/吨，较上月跌380。连云港焦炭报价2100元/吨，较上月跌350。山西临汾产焦炭报价2000元/吨，较上月跌350。焦炭本月连续四轮下跌，跌幅共计350元，本周部分地区开启第五轮下跌，现货端尚未企稳。期价低位宽幅震荡。

二、 库存状况

上周 Mysteel统计全国 110家钢厂样本：焦炭库存467.99，增5.11万吨，平均可用天数 13.83天， 较上周增0.15。钢厂近期阶段性补库基本结束，但是区域有所不同，大规模补库节点尚未到来。

本周Mysteel统计全国100家独立焦企样本：产能利用率79.25%，上升0.09%；日均产量38.02增0.04；焦炭库存81.40，增3.78。

本周Mysteel港口焦炭库存：天津港80减2（港外15港内65），连云港12.5增1.7，日照港73减12，青岛港81增5。

焦炭原料随着补库的持续进行已经到适当位置，阶段性补库已经结束，焦化厂利润良好，开工率稳步上升，短期现货承压，中期复查预期良好，现货回调后仍有上涨空间。

三、 利润情况

本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利179.93元，下降67.07元；山西准一级焦平均盈利72.43元，下降78.87元；山东二级焦平均盈利256.75元，下降6.5元；内蒙二级焦平均盈利228.67元，下降18.03元；河北准一级焦平均盈利98.83元，下降95.67元。焦炭整体库存偏大，焦企开工率较好，预计利润有进一步下滑的空间。

四、 开工率

上周全国 100 家独立焦企样本开工率继续大幅回升。主要是由于目前部分焦化厂盈利好转，主动复产引起。

五、总结与展望

供应端，焦炭连续提涨后焦化厂盈利幅度扩大，随着盈利好转本周开工率有所上升。 冬季雾霾天气增多， 预计近期开工率仍会回升。贸易商投机性需求仍在， 焦化库存持续下滑，处于历史低位状态，焦炭货源紧张， 焦企对后市信心较足。钢厂库存也呈现下降趋势， 后市采购需求可能上升。 焦炭预计在2000一线震荡。

来源：盛达期货研究院

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