一致性预期过高而翻车；节前猪肉价格难创新高

作 者：孟金辉 从业资格号：F3033796 一、市场一致性预期过高导致翻车的经典案例之生猪和猪肉 今年以来，因市场 一致性预期过高导致翻车的故事比比皆是。 猪肉价格不幸也成为其中之一。 自 11 月 4 日国家拟对屠宰企业猪肉库存进行检验以来，猪肉、生猪价格较高点下跌三成左右，并带动肉鸡、鸡蛋价格大跌。本次生猪和猪肉价格大跌的主因是库存检查，之后带动牛猪恐慌性...

韩国沥青10月供求数据简析

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不同工艺路线制聚丙烯利润分析

作 者 ：史雯月 从业资格号：F3054848 聚丙烯的价格短期内受聚丙烯期货、供需影响大，长期走势受生产成本、宏观经济影响大。聚丙烯产品的利润水平，主要取决于原料成本及售价的价差，拥有上游配套原料产品、循环经济、销售渠道优势的企业将保持较高的利润率水平。 聚丙烯的主要原料的生产工艺有油制、煤制、PDH制和外采甲醇与外采丙烯制五种路线。 2019年1月到11月份，不...

2019年燃料油沥青培训大会纪要

作 者 ：黄骏 从业资格号：F3055288 今天参加了上期所组织的 “2019年燃料油、石油沥青期货分析师培训大会”，会议内容部分简单汇总。 《供给侧重构形势下的国际原油市场》 2020年市场走势展望 戴家权 1·油价下降，石化行业经济效益收窄明显。 国内石化总利润 3596元，同比下降18.3%。其中开采行业1046.6亿元，同比增长19.6%；石油加工412，同比下降62.4%。 2·供需关系是影响油价周...

沥青12合约与06合约套利分析

作 者：王玉婧 从业资格号：F3048782 1912-2006 价差 10 月因原油黑天鹅事件给出极佳做空边际即 200 左右时，因油价迅速回落叠加沥青近月承压，最低下破 40 ，短期又有大幅反弹，在 1912 下市前将呈现何种走势，我们通过分析和对比往年期差走势，以求得到些许借鉴。 2016: 1612 合约与 1706 合约期差走势与季节性走势大体一致，且一直远弱于季节性走势。 9 月至 12 月合约下市期间，由...

PDH为何备受厂家青睐

长 期以来聚丙烯行业中，中石化和中石油两大集团产能独占鳌头。近年来，随着甲醇制烯烃工艺（MTO）、丙烷脱氢（PDH）等工艺技术的发展，聚丙烯用丙烯来源出现多元化态势，随着多家民营或合资资本的介入，中国聚丙烯生产企业的结构发生了较大的变化。 目前我国运行的PDH装置共有9套，涉及产能在515万吨，在目前丙烯生产工艺中，其占比达到16%； PDH 工艺以丙烷为原料，主...

地缘乱入迷人眼，贸易反复负曦归， 原油过山车行情再现，行情研判如何才能

作 者 ：孙平 从业资格号：F3065230 截至本周四，国际原油的价格走势可以说是一波多折，称它为 “过山车”行情也不为过。我们先简单做个复盘：周一和周二的油价走势因贸易局势再次陷入不确定而暴跌，周三油价的走势因在这之前发生的地缘政治危机事件“ 苏醒 ”和事件的持续恶化而暴涨。主要是这两条消息： （1）周一，CNBC 援引中方消息人士：北京对贸易协议的看法是悲...

伊朗经济全面下滑，传统产油国国内政治局势再次趋紧， 原油地缘政治风险加

上周末，伊朗又出事了，这次不是核武器和无人机，而是伊朗国内大规模的骚乱。伊朗地处于中东“火药桶”，自二战以来，已发生的七次全球石油危机中有四次和伊朗有直接关系，另三次中也都有伊朗的影子。中东的一举一动都将会对国际原油价格造成干扰，本次伊朗的动乱让本来就无法平静的中东地缘政治再升波澜，再叠加近期其它产油大国的政治局势不稳定，诸地缘风险事...

供给需求同降，美玉米仍受困于出口不旺

11月 8 日晚， USDA 发布月度供需报告。在本月供需报告中， USDA 预计美玉米 2019/20 年度播种面积 8990 万英亩，收获面积 8180 万英亩，与上月预计数一致。收获率 90.99% ，与自 1990 年以来的平均收获率 90.98% 非常接近，略低于前五年平均收获率 91.79% 。 USDA 调研明尼苏达、北达科他后无需修正收获面积，因此本次报告面积未调整。 USDA：截至 2019 年 10 月 31 日当周，美国玉米出口检验量...

沥青四季度供求与行情展望

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简单总结化工品十月行情和展望

作 者 ：黄骏 从业资格号：F3055288 简单回顾下本月也就是10月国庆以来的化工品行情以及2019年最后两月基本面的一些猜想。 整体来看，化工品在10月都表现非常弱，尤其是液化品，基差月差绝对价格都是呈现瀑布式地下跌，固体化工品主要是聚烯烃相对抗跌。 PTA，在前两天的文章中已经相对比较详细讲述了这段时间的前因后果，虽然恒力、逸盛、虹港等工厂都有一定程度检修和...

2019-2020年聚丙烯投产装置汇总

作 者 ：史雯月 从业资格号：F3054848 截至到2019年三季度末，国内新增产能217万吨，未来四季度仍有190万吨装置有投产计划，若装置能按期投产，那么2019年度新增产能将达到2658万吨。 但部分装置有继续延期的可能，预计2020年一季度压力明显。 2020-2021年聚丙烯国内投产压力集中，预计每年仍有五百多万吨装置投产，年增长率高达22%以上，虽然考虑到部分装置有延迟投产计划，但产...