国际油价的“空中楼阁”—— 揭开OPEC+减产“皇帝的新装”

作 者 ：孙平 从业资格号：F3065230 非OPEC的文字游戏1：140万桶/日的凝析油产量被免除减产 12月6号召开的OPEC+大会赚足了大宗商品投资圈眼球，OPEC+宣布从明年一月开始要累计减产达210万桶/日，国际原油期货价格也跟着“嗨了一把”，一度上涨至近三个月高位。如果单纯从此次会议的结果看，目前各方都收到了满意的结果： 沙特阿美股票定价在区间高位，估值成史 上最高1.7万亿美...

粉料价格走势分析

作 者 ：史雯月 从业资格号：F3054848 近期聚丙烯粉料市场价格弱势走跌，因粉料受上游丙烯单体影响较大，短期内丙烯价格的弱势运行对粉料价格有明显的制约。再者，聚丙烯粒料产能扩增已成事实，后期供应压力增加必将打压粒料价格，这在一定 程度上 也会压制粉料市场。 然 粉粒料价差增大，粉料低价优势有所体现。 从上图中可以看出，从十月开始，粉料价格进入下行阶段...

OPEC大会将传来利好，沙特留下的“后手”—— 减产协议延长并扩大40万桶至1

作 者 ：孙平 从业资格号：F3065230 一、扩大减产消息最初的来源 伊拉克石油部长周日表示， 石油输出国组织OPEC及其他产油国盟友将考虑把现有的减产幅度提高约40万桶/日，达到160万桶/日 。 二、消息准确性的分析和研究 （一）OPEC第二大产油国政局不稳 为什么先要清楚OPEC欲扩大减产的消息源，因为发这条消息的产油国内部情况着实尴尬。就在上周周日前，伊拉克总理阿代尔·阿...

期货公司转型“风险管理服务商”

作 者 ：黄骏 从业资格号：F3055288 在月初时候参加了“第十届期货机构投资者年会衍生品市场的国际化、机构化、多元化”论坛，其中有几个议题“能化ETF在大类资产配置中的应用”、“期货风险管理子公司服务实体企业经营探索”、“大商所基差交易平台介绍极其对期货公司期现业务的意义”、“国际投行大宗商品业务模式借鉴”等具有较好的学习参考借鉴应用的意义。具体内...

一致性预期过高而翻车；节前猪肉价格难创新高

作 者：孟金辉 从业资格号：F3033796 一、市场一致性预期过高导致翻车的经典案例之生猪和猪肉 今年以来，因市场 一致性预期过高导致翻车的故事比比皆是。 猪肉价格不幸也成为其中之一。 自 11 月 4 日国家拟对屠宰企业猪肉库存进行检验以来，猪肉、生猪价格较高点下跌三成左右，并带动肉鸡、鸡蛋价格大跌。本次生猪和猪肉价格大跌的主因是库存检查，之后带动牛猪恐慌性...

韩国沥青10月供求数据简析

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不同工艺路线制聚丙烯利润分析

作 者 ：史雯月 从业资格号：F3054848 聚丙烯的价格短期内受聚丙烯期货、供需影响大，长期走势受生产成本、宏观经济影响大。聚丙烯产品的利润水平，主要取决于原料成本及售价的价差，拥有上游配套原料产品、循环经济、销售渠道优势的企业将保持较高的利润率水平。 聚丙烯的主要原料的生产工艺有油制、煤制、PDH制和外采甲醇与外采丙烯制五种路线。 2019年1月到11月份，不...

2019年燃料油沥青培训大会纪要

作 者 ：黄骏 从业资格号：F3055288 今天参加了上期所组织的 “2019年燃料油、石油沥青期货分析师培训大会”，会议内容部分简单汇总。 《供给侧重构形势下的国际原油市场》 2020年市场走势展望 戴家权 1·油价下降，石化行业经济效益收窄明显。 国内石化总利润 3596元，同比下降18.3%。其中开采行业1046.6亿元，同比增长19.6%；石油加工412，同比下降62.4%。 2·供需关系是影响油价周...

沥青12合约与06合约套利分析

作 者：王玉婧 从业资格号：F3048782 1912-2006 价差 10 月因原油黑天鹅事件给出极佳做空边际即 200 左右时，因油价迅速回落叠加沥青近月承压，最低下破 40 ，短期又有大幅反弹，在 1912 下市前将呈现何种走势，我们通过分析和对比往年期差走势，以求得到些许借鉴。 2016: 1612 合约与 1706 合约期差走势与季节性走势大体一致，且一直远弱于季节性走势。 9 月至 12 月合约下市期间，由...

PDH为何备受厂家青睐

长 期以来聚丙烯行业中，中石化和中石油两大集团产能独占鳌头。近年来，随着甲醇制烯烃工艺（MTO）、丙烷脱氢（PDH）等工艺技术的发展，聚丙烯用丙烯来源出现多元化态势，随着多家民营或合资资本的介入，中国聚丙烯生产企业的结构发生了较大的变化。 目前我国运行的PDH装置共有9套，涉及产能在515万吨，在目前丙烯生产工艺中，其占比达到16%； PDH 工艺以丙烷为原料，主...

地缘乱入迷人眼，贸易反复负曦归， 原油过山车行情再现，行情研判如何才能

作 者 ：孙平 从业资格号：F3065230 截至本周四，国际原油的价格走势可以说是一波多折，称它为 “过山车”行情也不为过。我们先简单做个复盘：周一和周二的油价走势因贸易局势再次陷入不确定而暴跌，周三油价的走势因在这之前发生的地缘政治危机事件“ 苏醒 ”和事件的持续恶化而暴涨。主要是这两条消息： （1）周一，CNBC 援引中方消息人士：北京对贸易协议的看法是悲...

伊朗经济全面下滑，传统产油国国内政治局势再次趋紧， 原油地缘政治风险加

上周末，伊朗又出事了，这次不是核武器和无人机，而是伊朗国内大规模的骚乱。伊朗地处于中东“火药桶”，自二战以来，已发生的七次全球石油危机中有四次和伊朗有直接关系，另三次中也都有伊朗的影子。中东的一举一动都将会对国际原油价格造成干扰，本次伊朗的动乱让本来就无法平静的中东地缘政治再升波澜，再叠加近期其它产油大国的政治局势不稳定，诸地缘风险事...