门可罗雀-淀粉期货不活跃源自产能大增后需求无靓点

作 者：孟金辉 从业资格号：F3033796 在 2018/19 年度玉米淀粉年报中，我们预测：玉米淀粉仍未摆脱玉米成本定价的基本逻辑。玉米淀粉现货和期货定价以山东为主，东北为辅。 2018 年产能实锤落地，打破行业供求紧平衡状态；明年产能进一步增加。低价原料创造了需求红利逐步消弭，且需求将受到诸多因素抑制。淀粉糖需求增速将受制于白糖价格的低迷、淀粉的造纸需求将受限于...

利多数据引爆价格，面积下降致使对天气容忍度降低；美玉米多单可继续持有

作 者：孟金辉 从业资格号：F3033796 6 月 11 日晚， USDA 发布了出人意料的月度供需报告，再次引燃近期本就火爆的美玉米市场！ 在 6 月份的月度供需报告中， USDA 首先如市场所料，下调了玉米播种面积，减幅在 300 万英亩。因截至周日即 6 月 9 日，玉米未播面积仍高达 1550 万英亩。不过，因暴涨的美玉米价格和美国政府的补贴计划，美国农户选择继续播种玉米。本月报告中， US...

原油意外暴跌 悲观情绪释放

5月30日晚，原油市场大幅下挫，布伦特、WTI两市跌幅均超4%。本次下跌为4月25日原油见顶以来，布伦特合约第三次跌幅超4% (WTI第二次跌超4%)，价格回落至4月之前的震荡平台。在我们近期的报告中，对原油价格的观点：认为原油4月底的价格大概率为全年高点，但同时也认为由于供需层面并未出现如2018年9月时发生的较为确定的供过于求的情况，因此并未料到原油在短期内出现如此...

新经济下关于沥青原油比价的思考（一）

作 者：王玉婧 从业资格号：F3048782 报告结论 在原油初级产成品中，沥青作为有期货品种上市的重要组成部分，成为上游炼化企业套期保值的关键品种，而沥青原油比价一直以来都是利润管理的标的。 近年来，经济形势发生重大变化，高额利润诱使产能急剧扩张，导致沥青产能过剩；同时国家监管日趋严格，无论是税收方面，还是环保方面。独立炼厂昔日美好光景不再，经营状...

解读关于“东方盛虹000301转让斯尔邦石化于丹化科技600844”的重组方案

作 者 ：黄骏 从业资格号：F3055288 今日晚间，丹化化工科技股份有限公司发布“关于筹划中大资产重组的停牌公告”。公告显示丹化科技拟以发行股份方式购买江苏斯尔邦石化有限公司100%股权。目前该事项仍处于洽谈阶段，双方正在积极协商沟通中。 对于期货行业投资者来讲，尤其化工板块，这两家公司相比非常熟悉。丹化科技控股通辽金煤（76.77%）、参股河南洛阳永金化工（...

PTA近期如何演绎

作 者 ：黄骏 从业资格号：F3055288 截止发稿前（ 5月28日），现货收于5645元/吨（华瑞，下同），相比半个月前跌价了超1000，市场一片哀嚎。 先回顾下这段时间怎么发生这一系列变化？先是成本端 PX从年后回来到4月下旬，由于恒力大炼化装置450万吨顺利投产，1100美金一路毫无抵抗跌到了900，而这段时间正好是PTA下游旺季，聚酯开工一直维持在90%以上，而PTA却陆续装置检修，使得...

沥青1912合约可以抄底了吗？

作 者：王玉婧 从业资格号：F3048782 报告结论 前期 1 912 合约暴跌 ，空头交易的主要逻辑： 1912 合约价格 大幅贴水现货和 1 906 合约价格；原料的供应和升贴水的利多已在前期价格中兑现；沥青利润仍好于焦化利润，主营炼厂可能保持增产的状态；近期的原油大跌，让空头拥有了一些运气，使空单利润迅速兑现。 接下来 ，可短线做多 1 912 ， 但若 中线看大涨，还需要成本端和基本...

利空因素累积，强势原油强弩之末

作 者：李世平 从业资格号：F3056394 布伦特原油跌穿70，最低跌至67美元/桶一线，跌穿了我们预估的短期区间70-73区间。超预期的下跌来自于风险的集中释放，风险因素包括高价抑制需求、中美贸易冲突，以及伊朗因素过度交易后的调整。 在前月发布的文章《 价格冲高积累矛盾 做空时点还需等待 》中，我们认为当前市场正处在过度反应和矛盾积累的过程。5月份以来，矛盾进一步...

糟糕天气促使美玉米在利空中重上年线，买入美玉米策略简析

作 者：孟金辉 从业资格号：F3033796 4 月下旬，因预期 USDA 五月供需报告利空和短期天气改善，美玉米 1912 合约跌破年线。上周五因利空月度报告盘中再次见新低，却收出较长下影线。周一盘中再创新低，再次收出较长下影线。虽然美盘基金拥有巨量净空单，却无力促使美玉米真正破位。昨晚，美盘开始搞事情，大幅收涨。昨晚美玉米 1912 合约收在 387.75 美分 / 蒲，涨幅 11.25 美分...

双核驱动鸡蛋1909大涨仍可期——猪肉和鸡蛋价格联动性详解

作 者：孟金辉 从业资格号：F3033796 5 月 1 日，新华网报道：国家统计局数据显示，一季度生猪出栏 1.88 亿头，同比下降 5.1% 。据农业农村部对 400 个县定点监测， 3 月份生猪、能繁母猪存栏同比分别下降 18.8% 、 21% ，同比降幅均为近十年最大值。全国 4 月第 3 周活猪和猪肉价格比 3 月第 1 周分别上涨 15.5% 、 9.8% 。农业农村部综合判断，由于产能下降较快，猪价已经提前进入上行...

关注沥青压力顶点，提前布局利润反套

作 者：王玉婧 从业资格号：F3048782 报告结论 从 4 月冬储季节结束起，炼厂再无移库空间、贸易商库存增速减少，需求暂无力承接供给、炼厂库存大幅累积，现货压力显现。目前需求无明显开启迹象，预计全面库存累积将持续至 5 月，届时压力见顶，利润见底。在原油初级产成品中，沥青作为有期货品种上市的重要组成部分，成为上游炼化企业套期保值的重要品种。以沥青原油比...

伊朗制裁事件简析

作 者：李世平 从业资格号：F3056394 美国国务卿 蓬佩奥周一表示将不会延长伊朗出口的豁免期，导致原油价格迅速上涨约2美元/桶。至此，由于伊朗问题引发的供应端炒作导致原油的涨幅已经累计达到4-5美金/桶。对于即将到期的豁免权，市场分析机构对于其影响力的预估较为一致：制裁产生的影响可能比较有限。这和去年8-9月份的市场氛围显然是不同的。 首先，OPEC的闲置产能与...