“期宝”PTA产业链行情分析研讨会纪要

作 者： 黄骏 从业资格号： F3055288 笔者周五参加了期货日报组织的关于PTA聚酯产业链的会议，听取了市场业内人士对于行情一季度的总结和二季度的展望。这里简单记录了其中一部分内容。具体行情方面咨询，可致电笔者电话同微信15068821610。 纺织及聚酯需求分析 王广前，恒逸实业 出口 ：今年一季度有抢出口嫌疑，纺服出口预计仍然负增长。美国消费者信心指数大幅下滑，美...

利空报告砸出黄金坑，买入美玉米策略简析—一份迟到的解读

作 者：孟金辉 从业资格号：F3033796 USDA 3月 29 日发布年度种植展望报告： 2019 年美国农民计划在 2019 年种植 9279.2 万英亩玉米，较去年的 8912.9 万英亩增长 4% ，而农业展望论坛 (Agricultural Outlook Forum) 预计的种植面积为 9200 万英亩。在 48 个预计种植面积的州中，预计有 34 个州的种植面积将较 2018 年增加或保持不变。 截止2019年 3 月 1 日美国陈玉米库存总量为 86 亿蒲式耳，年比下降...

《第五届中国大宗商品产业论坛》会议纪要

作 者：黄骏 从业资格号：F3055288 世界经济聚焦 ——陶冬 美国利率近期倒挂，历史上统计，利率倒挂发生衰退概率100%，而真正从利率倒挂到经济衰退中间经过15-38个月，所以前瞻意义不大（时间对于交易的意义），对于市场操作来讲不宜看太重。原因认为这次是长端利率的上行导致，而不是短端利率下降导致，说明需求预期比较好。利率预期的展望，市场预期2019年美联储可能一...

从几个领先指标的角度解读房地产现状

作者：郑宗豪 从业资格： F 3051725 房地产是我国钢材消耗量最大的行业。 正常的项目，从开工到竣工历时 6-18 个月不等，其中新开工的 1-3 个月单位面积的耗钢系数最大，完成地基工程后耗钢系数会降低到之前的 1/3 以内下。由此可见，每个月的房地产新开工数据是我国钢铁行业需求端的主要增量。 ◆房屋销售增速对新开工增速具有领先意义：销售数据领先新开工数据6个月。 如...

恒力阿美冲击东北炼厂格局

作 者：王玉婧 从业资格号：F3048782 大连恒力装置连续齐全，现在因渣油加氢装置尚未开工，临时出售沥青，批次不同所出指标不同，日产量7000-8000吨，原料以马瑞、为主。上周价格2700元/吨，下游主要用于生产改性沥青、调和防水沥青，受硫含量和蜡含量高影响，调和船燃及国标道路沥青有难度。由于价格优势，恒力沥青比较抢手，当前成交火热，单笔1万吨以上订单总量估算...

东北沥青市场概况——地炼篇

作 者：王玉婧 从业资格号：F3048782 东北沥青市场以传统交易为主，淡旺季价差明显，生产集中，近期与盘面出现套利机会。简要介绍东北地炼沥青生产和贸易情况如下： * 北沥：隶属中国兵工，与中东进行兵工设备与原油的置换贸易，故使用多种中东原油 * 宝莱：马瑞配额 700 万吨 / 年，在恒力开启前，拥有全国最大马瑞配额 * 益久：目前已有 8 万吨沥青储罐，预计今年扩充至...

2019原油：更像2018还是2017

作 者：李世平 从业资格号：F3056394 核心观点： ● 2017-2019三年均是 OPEC 减产挺价年份，其中 2017 年与 2019 年均为新的减产计划，而 2018 年为延长之前的减产计划；市场对于 OPEC 的减产信息消化时间是非常短，价格会迅速反应减产计划。 ● 现在面临的局面可能发生意外减产驱动价格上涨，但意外减产的根源完全取决于美国的态度，因此美国如果担忧高油价，那么强力制裁的预期就...

桐昆、新凤鸣、卫星调研纪要

作 者：黄骏 从业资格号：F3055288 本次调研笔者跟随券商，与股票型公募私募一起参加调研，所以接待人员主要以公司证券事务代表与财务总监为主，调研目的更加倾向于公司与项目情况，而对期现货行情方面并不是重点。本文仅从期货研究员视角，记录一些这几家公司的简单情况，因为部分内容涉及未公开信息，所以本文酌情删减。如有需要，可来电 0571-83815868 或 15068821610 咨询...

消费可能没有EIA数据表现得那么乐观？

作 者：李世平 从业资格号：F3056394 核心观点： l 美国库存均超预期大降，表观消费强于去年。分油品看，最能代表消费的汽油消费表现并不如去年，整体的消费主要是依赖馏分油的超强表现，随着极寒天气的影响逐渐结束，取暖油的消费可能回归； l 3月份以来美国原油4周平均出口维持在300万桶/天以上，比1-2月平均高出50万桶/天，这是原油库存环比大降的重要原因； l 目前的原...

螺纹主次合约价差运行规律

作者：郑宗豪 从业资格： F 3051725 本文整理了螺纹钢期货上市以来各时段“主力合约”和“次主力合约”的价格、持仓、成交量历史数据，试图寻找主次合约价差的运行的规律，以及对主力合约单边走势的预测价值。 （一）牛市结构下的主次合约价差走势 下图所示为 2016 年供改以来，螺纹钢“主力合约价格”和同期“主次合约价差” 对数 处理后的走势对比图。从图中可以初步...

一号文解读—玉米等粮食作物自给为主进口为辅，玉米市场不必过分紧张

作 者：孟金辉 从业资格号：F3033796 (PS ，本文写成于 2 月 20 日即一号文发布的次日，后期货日报约稿，拟定于 3 月 31 日理论版发表 ) 1 月 19 日，一号文发布，其中涉及粮食、油脂油料等大宗农作物的内容如下： 稳定粮食产量。毫不放松抓好粮食生产，确保粮食播种面积稳定在 16.5 亿亩。 保障农民种粮基本收益。发挥粮食主产区优势。压实主销区和产销平衡区稳定粮食生产责任...

做多1909淀粉的逻辑推演—跷跷板故事或会再现

作 者：孟金辉 从业资格号：F3033796 近两日，奇怪的新闻在刷屏，“面粉价格或因麸皮价格大跌而触发”。原来这又是非洲猪瘟惹的祸。生猪养殖需求作为麸皮的主要下游需求，对麸皮价格的涨跌具有举足轻重的影响。自非洲猪瘟疫情发生以来，生猪存栏量不断下降，对麸皮市场价格带来较大压力，主流价格已迅速跌破 0.60 元 / 斤。 在农产品中，非洲猪瘟造成需求下降，影响某种...