美国消费回升，总库存减少，推动两市原油价差缩小

作 者：陈凯 从业资格号：F3032177 报告要点 从EIA公布的周度数据来看，美国页岩油产量增长受到抑制，美国本土48周原油产量近几个月以来基本维持在1050万桶/天的产量水平，这将缓解美国原油库存增长的压力。同时我们看到美国石油消费开始季节性增长，预计后期还将继续增长，这将导致未来美国整体库存的减少。美国的库存压力减少，而布伦特市场受沙特将大幅增产的影响预...

供应增速放缓 沪胶震荡偏强

作者：盈鲁资产管理研究员 胡海涛 今年前三个季度，沪胶主力合约在一月中旬触及最高价14500元/吨后持续震荡走低，直至8月初触及最低价9960元/吨后才开始企稳，截止10月中旬报12015元/吨左右，整体走势明显偏弱。而在当前全球供应增速已经放缓和国内进口量下降以及需求总体相对稳定的情况下，沪胶下方支撑力度明显偏强，后期在仓单压力释放后或将继续表现出震荡偏强走势...

沥青期价走势与无风险套利机会回顾（二）——2017年

作 者：王玉婧 从业资格号：F3048782 结论 价格： 接沥青期价走势与无风险套利机会回顾（一），沥青主力合约自2016年11月上旬开始大幅反弹，并在此后一路冲高至2017年2月15日的2978元/吨；继而震荡下行至6月末的年内低点2244元/吨；随后小幅反弹至8月下旬的阶段性高点2798元/吨；随后跌至10月上旬的阶段性低点2320元/吨；随后在11月下旬出现本年的第二次阶段性高点2768元/吨。 基本...

生猪数据简析——短期对原料需求无忧，补栏积极性受猪瘟影响下降，明年猪价

作 者：孟金辉 从业资格号：F3033796 10月19日，国家统计局的三季度统计公报显示：2018年前三个季度，猪牛羊禽肉产量6007万吨，同比增长0.2%；其中，猪肉产量3843万吨，增长0.3%。生猪存栏42887万头，同比下降2.3%；生猪出栏49579万头，增长0.1%。 2018年9月，全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量，1923万头，环比下降2.23%，同比增加2.77%。 其中，右图，把自2008年以来每年度的前9个月的...

股市巨震，而这远未结束

作 者：徐海陵 从业资格号：F3032105 近期资本市场最为关注的莫过于全球股市的大幅下跌。仅上周欧美股市跌了4%-6%不等，中国股市虽然因为国庆长假缺席一周，但下跌幅度后来者居上，上周上证指数累计下跌7.6%,本周继续四连阴！ 尽管随后几个交易日科技股较为喜人的财报帮助美国股指搬回部分失地，但那毕竟代表过去的业绩及宏观环境。而且从技术形态上来说，美股前期连续...

美国释放战略库存，原油库存大幅增加，油价大幅下跌

作 者：陈凯 从业资格号：F3032177 报告要点 从EIA公布的周度数据来看，美国页岩油产量增长受到抑制，同时近期产量受飓风影响，美国本土48周原油产量近5个月基本保持在1050万桶/天左右的产量水平。但是近期美国战略库存的释放，或将使原油库存大幅增加。同时我们看到美国石油消费季节性旺季结束，预计后期还将继续环比减少，这将导致未来美国整体库存的增加。美国的库存...

专题（二）:有效套期保值模式的探讨——以钢铁企业为例

作 者：郑宗豪 从业资格号：F3051725 引言： 钢铁企业的经营一直面临着巨大的压力，包括价格的剧烈波动、高昂的资金成本、激烈的同业竞争和政策风险等方面。在这种情况下，企业亟需要有效的套期保值对冲市场风险，保护自身的效益。套期保值是国际上非常普遍的做法，国际互换和衍生品协会（ISDA）做过一项调查，世界 500 强企业中有 94%的企业在使用套期保值。自 2009 年螺...

预期收益明显缩小 期现套利适当参与

作者：盈鲁资产管理研究员 胡海涛 由于今年基差相较往年提前缩小，加上国内20号标胶合约上市预期打压远月升水空间，当前期现套利收益空间已经相对有限，而在经济下滑风险可能波及现货违约和橡胶熊市行情接近尾声可能增加期货风险的情况下，橡胶期现套利操作应当保持谨慎，但是可以通过现货标的切换提高额外收益、部分让利实现现货流通、备足风险金应对上涨风险的...

换马换马换马，玉米和淀粉未来交易逻辑梳理

作 者：孟金辉 从业资格号：F3033796 我们盛达期货研究分析认为，鉴于目前行业发展最新形势，玉米和淀粉未来不错的交易机会如下： 1、在2390-2370区间买入1905淀粉。 2、做价差走扩，即买1905淀粉卖1905玉米，价差在410左右即可入场（前期380左右推荐过)。 3、买1901淀粉，价格贴近2320左右即可入场。 4、在1950-1930买入1905玉米。 其中买入1905淀粉是我们目前主推的策略。今日价格已经...

钢铁产业专题报告（一）

作 者：郑宗豪 从业资格号：F3051725 ---------------- 摘要 ---------------- ◆ 2017年主要钢厂粗钢产量增加6.9%；其他企业增加1.1%。 钢铁产业集中度明显提高。 ◆我国钢铁产能主要分布在河北、江苏、山东和辽宁地区。截止 2018 年 7 月，河北省钢坯累计产量占比 25% 以上。江苏省产量约占 11% 。 ◆长流程和短流程是目前主要的炼钢工艺。在成本核算上短流程的建设成本较低，吨钢制造成本...

厂内外库存双增，螺纹跌破4000大关

作 者：陈霄 从业资格号：F3034698 最新一周mysteel库存数据显示，钢材社会库存和钢厂库存均出现一定程度增加，其中螺纹社会库存增加1.7万吨，钢厂库存增加13.1万吨，总的钢材库存增加42.2万吨，受此影响周四黑色各品种均收跌，螺纹主力合约周四夜盘跌破4000大关并逼近3900关口，黑色市场悲观情绪蔓延。仅从库存数据来看，钢材社会库存小幅增长，而钢厂库存累库速度更明显，...

夏玉米即将收获，华北企业转变玉米采购模式正当时

作 者：孟金辉 从业资格号：F3033796 众所周知，十一前后，华北夏玉米将进入集中收获期。而行业在临储收购政策结束后，面临巨大的变化，这些新变化新形势，正对华北玉米加工企业提出新要求，也即华北企业转变玉米采购方式此其时也！ 玉米面积下降也即生产能力下降，而同时玉米的饲用和深加工需求大幅增长；造成中国玉米年度内缺口增大，同时东北三省1区玉米调出能力...