换马换马换马，玉米和淀粉未来交易逻辑梳理

作 者：孟金辉 从业资格号：F3033796 我们盛达期货研究分析认为，鉴于目前行业发展最新形势，玉米和淀粉未来不错的交易机会如下： 1、在2390-2370区间买入1905淀粉。 2、做价差走扩，即买1905淀粉卖1905玉米，价差在410左右即可入场（前期380左右推荐过)。 3、买1901淀粉，价格贴近2320左右即可入场。 4、在1950-1930买入1905玉米。 其中买入1905淀粉是我们目前主推的策略。今日价格已经...

钢铁产业专题报告（一）

作 者：郑宗豪 从业资格号：F3051725 ---------------- 摘要 ---------------- ◆ 2017年主要钢厂粗钢产量增加6.9%；其他企业增加1.1%。 钢铁产业集中度明显提高。 ◆我国钢铁产能主要分布在河北、江苏、山东和辽宁地区。截止 2018 年 7 月，河北省钢坯累计产量占比 25% 以上。江苏省产量约占 11% 。 ◆长流程和短流程是目前主要的炼钢工艺。在成本核算上短流程的建设成本较低，吨钢制造成本...

厂内外库存双增，螺纹跌破4000大关

作 者：陈霄 从业资格号：F3034698 最新一周mysteel库存数据显示，钢材社会库存和钢厂库存均出现一定程度增加，其中螺纹社会库存增加1.7万吨，钢厂库存增加13.1万吨，总的钢材库存增加42.2万吨，受此影响周四黑色各品种均收跌，螺纹主力合约周四夜盘跌破4000大关并逼近3900关口，黑色市场悲观情绪蔓延。仅从库存数据来看，钢材社会库存小幅增长，而钢厂库存累库速度更明显，...

夏玉米即将收获，华北企业转变玉米采购模式正当时

作 者：孟金辉 从业资格号：F3033796 众所周知，十一前后，华北夏玉米将进入集中收获期。而行业在临储收购政策结束后，面临巨大的变化，这些新变化新形势，正对华北玉米加工企业提出新要求，也即华北企业转变玉米采购方式此其时也！ 玉米面积下降也即生产能力下降，而同时玉米的饲用和深加工需求大幅增长；造成中国玉米年度内缺口增大，同时东北三省1区玉米调出能力...

螺纹仍恐高，十一节前市场补库心态不佳

作 者：陈霄 从业资格号：F3034698 8月下旬开始钢价面临调整压力，9月份至今钢价也维持不温不火的状态，螺纹期价保持高位震荡局面，热卷期价则面临更多调整压力，卷螺差不断走弱至历史低位水平。我们从8月底的文章中曾阐述过钢价调整的逻辑，一方面7、8月份连续上涨之后市场出现一定恐高心理，而在9月份随着钢价高位震荡后市场恐高心理有所加重，市场情绪偏谨慎使得钢...

美国产品库存继续累积，后期或将导致原油库存增加

作 者：陈凯 从业资格号：F3032177 报告要点 从EIA公布的周度数据来看，美国页岩油产量增长明显受到抑制，美国本土48周原油产量已连续13周未超过1050万桶/天的产量，这将缓解美国原油库存增长的压力。同时我们看到美国石油消费季节性旺季结束，预计后期还将继续环比减少，这将导致未来美国整体库存的增加。虽然美国原油库存减少，但主要原因是原油净进口的大幅减少，而不...

现货标的强弱切换，套利收益额外增加

作者：盈鲁资产管理研究员 胡海涛 年初至今以来，橡胶现货与沪胶的基差较去年同期明显缩窄，期现套利收益也大幅下降，而通过比较现货各标的的强弱，在不同的时间段里持有表现偏强的现货标的可一定程度地提高期现套利收益。经过我们对最近几年橡胶现货各标的的强弱进行梳理后发现，各现货标的的强弱呈现出较为明显的季节性特征：其中在每年的9-2月份，现货标的的强...

USDA玉米9月供需报告简析

利空报告导致美玉米大跌，但并未有效击穿11月合约8.5美元/蒲支撑位 作 者：孟金辉 从业资格号：F3033796 USDA 9月12日公布的最新供需报告显示： 2017/18年度出口量增加2500万蒲至24.25亿蒲，而结转库存降至20.02亿蒲。 美国2018/19年度玉米种植面积预估为8910万英亩，较上年下降1.18%，与上月预估数一致；18/19年度玉米收获面积预估为8177万英亩，这样收获率微降至91.77%。18/19年度玉米单产...

美国原油库存意外大幅减少，推升油价创

作 者：陈凯 从业资格号：F3032177 报告要点 从EIA公布的周度数据来看，美国页岩油产量增长明显受到抑制，美国本土48周原油产量已连续12周未超过1050万桶/天的产量，这将缓解美国原油库存增长的压力。同时我们看到美国石油消费季节性旺季结束，预计后期还将继续环比减少，这将导致未来美国整体库存的增加。虽然美国原油库存意外大减，但主要原因是原油净进口的大幅减少，...

沥青涨停后还会再涨吗？

作 者：王玉婧 从业资格号：F3048782 在9月3日发布的月报中，我们预测：沥青现货价格高位企稳给盘面以支撑，即将到来的消费旺季有利润扩张需求，在利润扩张条件下，若原油维持高位甚至跌幅不大的情况下，短期沥青有望突破3600元/吨，临近3700元/吨也不是没有可能。②炼厂利润在好转，如果继续好转到一定程度会导致产量增加（与此同时，消费也在逐渐被证伪），从而导致沥...

全年供应或将微增 沪胶表现总体偏强

作者：盈鲁资产管理研究员 胡海涛 今年前7个月ANRPC成员国天胶产量增速开始放缓，在今年割胶面积相对平稳而单产出现下滑的影响下，ANRPC全年的天胶产量增幅或将有限（约同比增加-0.4%—1.1%），短期加工利润的持续回落也将继续拖累天胶产量的增长，总供应的增速或将远小于市场的预期，也将给予天胶较强的支撑。具体分析如下： 一、前7个月供应增速明显放缓 据ANRPC公布的数...

8月炼厂利润好转，地炼沥青增产明显

作 者：王玉婧 从业资格号：F3048782 8月沥青产量全国共计234.97万吨，其中中石油59.75万吨，中石化62.82万吨，中海油14.95万吨，地炼97.45万吨，同比下降12%，环比上涨5%。 分所属 增产集中在地炼和中石油：地炼较7月增产4.85万吨（同比增长7%，环比增长5%）；中石油较7月有6.50万吨的增产（同比减少21%，环比增长12%）；中石化较7月有1.16万吨的小幅增产（同比减少15%，环比增加2%）；中...